能源行業(yè)景氣上漲 白酒行業(yè)景氣走強(qiáng)
綜合各行業(yè)景氣指數(shù)和宏觀環(huán)境，我們看好煤炭行業(yè)、電力行業(yè)和白酒行業(yè)景氣的走勢(shì)。
在煤炭?jī)r(jià)格大幅上漲的過(guò)程中電力的景氣沒(méi)有明顯的變化，未來(lái)的電價(jià)改革給電力行業(yè)景氣走強(qiáng)帶來(lái)機(jī)會(huì)。
煤炭行業(yè)受去年FAI提高的影響可能面臨一定壓力，但是：1)根據(jù)分析師的意見(jiàn)，前一階段固定資產(chǎn)FAI的形成受安全投資影響比較重；2)產(chǎn)能擴(kuò)張是能源需求大幅上升下的擴(kuò)張，如果是需求上升初期階段，F(xiàn)AI產(chǎn)生的產(chǎn)能擴(kuò)張幅度應(yīng)該是小于需求的擴(kuò)展幅度，上個(gè)月國(guó)家放開(kāi)小煤礦的管制可以認(rèn)為是產(chǎn)能上升跟不上需求信號(hào)。3)煤炭FAI的周期大概為3年，目前的效果應(yīng)該還不明顯。
電價(jià)改革預(yù)期和煤電聯(lián)動(dòng)機(jī)制給煤炭生產(chǎn)企業(yè)的價(jià)格上漲創(chuàng)造了空間。
目前CPI和PPI增速開(kāi)始下降，在這種環(huán)境下，政府繼續(xù)大幅提高存款準(zhǔn)備金率，為價(jià)格管制改革創(chuàng)造了空間。